Zahlen waren besser als von Erste Bank erwartet

Die von der CA Immo Int. (CAII) vorgelegten Zahlen für das 1. Quartal fielen besser als erwartet aus, das Nettoergebnis blieb jedoch mit EUR -3,5 Mio. leicht im roten Bereich. Nichtsdestotrotz verringerte sich der Verlust aufgrund steigender Mieteinnahmen und geringerer Portfolioabwertungen gegenüber den Vorquartalen deutlich und der operative Cash Flow stieg auf EUR 7,0 Mio. Der Anstieg bei den Mieterlösen war neben der Fertigstellung des Sava Duna Center im 4. Quartal 2009 auch auf eine Verringerung der Leerstandrate von 18% auf 16% zurückzuführen. Die relativ hohe Leerstandsrate im Portfolio ergibt sich im Wesentlichen aufgrund der Fertigstellung von Entwicklungsprojekten im Vorjahr, die sich noch in der Marketingphase befinden. Wir gehen von einer moderaten Verringerung der Leerstandsrate in den nächsten Monaten aus, auch wenn das Marktumfeld schwierig bleibt. Trotz des besser als erwarteten Quartalsergebnisses bleiben wir bei unserer Halten Empfehlung und unserem Kursziel von EUR 6,50. Wir gehen von keiner Nachbesserung des Übernahmeangebotes seitens CA Immo aus und sehen aus diesem Grund kein Aufwärtspotential in der Aktie der CAII.